Moody's, RLUSD'ye yatırım yapılabilir seviyede A2 mevduat notu verdi

Moody's Ratings, Ripple'ın dolar destekli stablecoin'i Ripple USD'ye (RLUSD) uzun vadeli mevduat notu olarak A2, kısa vadeli mevduat notu olarak P-1 verdi. Decrypt'in aktardığına göre ajans notları Salı günü duyurdu. RLUSD'yi, Ripple'ın iştiraki Standard Custody & Trust Company ihraç ediyor.

Decrypt'e göre A2, Moody's ölçeğinde uzun vadeli notlar arasında yukarıdan altıncı sırada yer alıyor. P-1 ise kısa vadeli notların en yüksek derecesi. The Block ve CryptoSlate, notları yatırım yapılabilir seviye olarak tanımlıyor. Moody's, notların ihraççının talebiyle verildiğini belirtti; yani değerlendirme Ripple tarafının başvurusuyla yapıldı.

Notun dayanakları

Kredi derecelendirme notları genel olarak bir ihraççının yükümlülüklerini yerine getirme kapasitesine ilişkin görüş niteliği taşır ve yatırım tavsiyesi sayılmaz. Moody's, RLUSD için değerlendirmesinde rezervlerin kalitesini öne çıkardı. Decrypt'e göre rezervler ağırlıklı olarak ABD Hazine bonolarından, diğer kısa vadeli ABD hükümeti varlıklarından ve nakitten oluşuyor. Bu varlıkların büyük bölümü saklama kuruluşu BNY'de tutuluyor.

CryptoSlate'in haberine göre ihraççı, dolaşımdaki tokenların %103'ü kadar rezerv hedefliyor. Aynı habere göre şirket haftalık likidite stres testleri yapıyor ve rezervleri her gün izliyor. Uygun kurumsal sahipler RLUSD'yi iki iş günü içinde nominal değerinden itfa edebiliyor. Ayrıca bağımsız aylık doğrulama raporları yayımlanıyor ve New York Mali Hizmetler Departmanı (NYDFS) denetim yapıyor.

Korumadaki boşluklar

Moody's, sahiplerin korunmasına ilişkin eksiklere de işaret etti. Decrypt'in haberine göre Standard Custody iflasa karşı korumalı bir yapı değil ve RLUSD sahiplerinin rezervler üzerinde şu an doğrudan mülkiyet hakkı bulunmuyor.

Ajansa göre 2027'de yürürlüğe girmesi beklenen ABD stablecoin yasası GENIUS Yasası, zorunlu rezervleri ihraççının iflas masasının dışında tutacak. CryptoSlate ise aynı yasanın sahiplerin hukuki korumasını güçlendirebileceğini yazıyor. Yani mevcut tabloda notun yüksek olması, bu hukuki boşlukların kapandığı anlamına gelmiyor.

OCC onayı ve Coinbase'e açılış

Decrypt'e göre not, ABD Para Birimi Kontrolörlüğü'nün (OCC) Ripple National Trust Bank'a nihai onay vermesinden bir gün sonra geldi. Banka, RLUSD rezervlerini yönetecek ve teminat mütevellisi olarak görev yapacak. Token ise NYDFS gözetiminde Standard Custody tarafından ihraç edilmeye devam edecek. Böylece RLUSD hem eyalet hem federal denetim altında olacak.

CryptoSlate'e göre Çarşamba günü duyurulan anlaşmayla RLUSD, Coinbase'in perakende uygulamasında, Coinbase Exchange'de ve kurumsal platform Coinbase Prime'da erişime açıldı. Coinbase, XRP Ledger, Ethereum ve kendi Ethereum katman 2 ağı Base üzerinden yatırma ve çekme işlemlerini destekleyecek. Ripple de Base üzerinde likidite sağlayacak.

CryptoSlate, Moody's notunun XRP Ledger ve Ethereum üzerinde yerel olarak ihraç edilen RLUSD için geçerli olduğunu belirtiyor. Kaynaklarda Base üzerindeki RLUSD'nin nottan kapsanıp kapsanmadığına dair bir bilgi yer almıyor; bu nedenle Base'teki sürümün notlu olduğu varsayılmamalı.

Ripple'ın stablecoin'lerden sorumlu kıdemli başkan yardımcısı Jack McDonald, RLUSD'yi Moody's'ten yatırım yapılabilir not alan ilk stablecoin olarak tanımladı. McDonald ayrıca bağımsız doğrulamanın RLUSD büyüdükçe daha da önem kazandığını söyledi. İlk olduğu iddiası Ripple yöneticisine ait; kaynaklarda bunu doğrulayan ayrı bir bilgi yok.

Piyasa büyüklüğü ve arka plan

RLUSD, Aralık 2024'te Ethereum ve XRP Ledger üzerinde piyasaya çıktı. Decrypt, CoinGecko verilerine dayanarak piyasa değerinin yaklaşık 2,6 milyar dolar olduğunu yazıyor. CryptoSlate ise piyasa değerinin 2,4 milyar doları aştığını belirtiyor. Decrypt'e göre stablecoin piyasasının toplam büyüklüğü yaklaşık 300 milyar dolar; RLUSD bu piyasanın küçük bir bölümünü oluşturuyor.

Ripple, tokenı bireysel yatırımcılardan çok kurumlara yönelik konumlandırıyor. Decrypt'e göre Standard Chartered, Ekim ayında Dubai şubesi üzerinden RLUSD için kurumsal saklama hizmeti vermeye başladı. Banka ayrıca Ripple ve LMAX Group ile müşterilerin stablecoin'i bankanın kayıtlarından çıkarmadan işlem teminatı olarak kullanmasını sağlayacak bir "teminat yansıtma" yapısı üzerinde çalışıyor. Bu düzenleme henüz çalışma aşamasında.

CryptoSlate, Ripple'ın Coinbase duyurusundan kısa süre önce Robinhood ile de bir anlaşma yaptığını aktarıyor. Habere göre anlaşma, RLUSD'yi Robinhood'un işlem ekosistemine taşımayı ve XRP Ledger üzerinde kurumsal takasları desteklemeyi hedefliyor.